Porque no existio la inflación en la globalización VS Existencia actual de inflación

Global Supply Chains and U.S. Import Price Inflation Mary Amiti, Oleg Itskhoki, and David E.

 Weinstein La inflación en todo el mundo aumentó drásticamente con la reapertura de las economías tras el COVID-19. Tras alcanzar un máximo del 11% en el segundo trimestre de 2021, los precios del comercio mundial cayeron más de cinco puntos porcentuales a mediados de 2023. Los precios de importación de EE.UU. siguieron un patrón similar, aunque con un pico más bajo y una depresión más profunda. En un nuevo estudio, investigamos qué impulsó estos movimientos de precios utilizando información sobre los precios cobrados por los productos enviados de cincuenta y dos exportadores a cincuenta y dos importadores, que comprenden más de veinticinco millones de flujos comerciales. Descubrimos varias pautas en los datos: (i) de 2021:T1 a 2022:T2, casi todo el crecimiento de los precios de importación de Estados Unidos puede atribuirse a factores globales, es decir, a tendencias presentes en la mayoría de los países; (ii) a finales de 2022, la inflación de los precios de importación de Estados Unidos empezó a estar impulsada por factores de la demanda estadounidense; (iii) en 2023, los proveedores extranjeros del mercado estadounidense alcanzaron a la demanda y explican el descenso de la inflación de los precios de importación, con un papel significativo de China.

 https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2024/03/global-supply-chains-and-u-s-import-price-inflation/ 

 Methodology We use bilateral trade data for all shipments of disaggregated products from an exporting country to an importing country for fifty-two countries, which make up more than 90 percent of U.S. imports. We divided the value of each HS10-country observation by the quantity to form the unit value, which is our measure of the price. We estimate the average change in log prices for each exporter and each importer for each product in each quarter, all relative to the global median price. We refer to the worldwide median as the “global common shock,” the exporter average price change less the median change as the “idiosyncratic supply shock,” and the importer average price change less the median one as the “idiosyncratic demand shock.” Our forthcoming publication in the American Economic Association (AEA) Papers and Proceedings provides more details of this methodology. Below, we summarize our findings, and for this post, we extend the sample period to include 2023. U.S. Aggregate Import Prices The chart below plots the decomposition of the changes in aggregate U.S. import prices and shows the sources of the rise and fall of aggregate import price inflation, corresponding to the black line. We also plot each of the three components (common, idiosyncratic U.S. demand, and idiosyncratic export supply price shocks), where we further split the export supply price shock into the element driven by China (dark green) and other exporters to the U.S. (light green). The sum of the colored bars equals the change in the aggregate import prices. Global Factors Drive Growth in U.S. Import Prices after COVID-19 until Mid-2022 Line and bar chart tracking the rise and fall of 4Q log changes in aggregate U.S. import prices from 1Q 2018 to 3Q 2023 (black line), with colored bars representing global (blue), idiosyncratic U.S. demand (red), idiosyncratic China supply (dark green), and idiosyncratic non-China supply (light green) Source: Authors’ calculations based on data from UN COMTRADE and GTAS. Note: See Amiti, Itskhoki, Weinstein, “What Drives U.S. Import Price Inflation?” for details. The chart shows that import price inflation was driven mainly by the global common shock (blue bars) until the second half of 2022. Import price inflation rose to 8 percent in the second half of 2021 and fell to -6 percent by the third quarter of 2023. The global common factor (blue bars) played a dominant role in the aftermath of COVID-19 when all countries struggled to re-open their economies. However, by the end of 2022, the global common factor stopped affecting import price inflation. Instead, idiosyncratic U.S. demand and later price reductions by the major exporters to the U.S. played the dominant role in price fluctuations. In particular, idiosyncratically strong demand in the U.S. maintained high import inflation rates in the second half of 2022. However, this demand effect was short-lived and fell to close to zero at the start of 2023. These findings suggest that most import price inflation was common to all countries until the middle of 2022 and, therefore, cannot be explained by distinctive U.S. policies or policies peculiar to our trading partners. In other words, COVID-19 was a worldwide shock that affected import prices in all countries approximately equally. As supply chain pressures have eased, import prices have fallen, and we see that idiosyncratic supply shocks have been responsible for the price declines in 2023. Perhaps in response to the high import prices that emerged after COVID-19, the U.S.’s leading suppliers ramped up production and dropped prices. The dark green bars indicate that much of the drop in import prices is due to China, whose exporters dropped prices by more than those in other countries. These patterns suggest that the U.S. import price inflation was not due to a poor choice of trading partners. In the wake of COVID-19, import prices rose in the U.S. because they rose everywhere and not because of idiosyncratic U.S. demand or decisions made by our leading import suppliers. When U.S. import prices fell in 2023, it was mostly the product of large price drops by China and our other major import suppliers. Some of the decline in the U.S. import prices in 2023 may be due to the relative strength of the U.S. dollar, but we find little correlation between trade-weighted USD and import price inflation over the rest of the sample period. Mary Amiti is the head of Labor and Product Market Studies in the Federal Reserve Bank of New York’s Research and Statistics Group. Oleg Itskhoki is a professor of economics at the University of California, Los Angeles. David E. Weinstein is the Carl S. Shoup Professor of the Japanese Economy at Columbia University Global Supply Chains and U.S. Import Price Inflation 

 https://articulosclaves.blogspot.com/2024/03/global-supply-chains-and-us-import.html https://brujulaeconomica.blogspot.com/2023/03/the-two-regime-view-of-inflation. html https://brujulaeconomica.blogspot.com/2022/06/inflacion-una-mirada-bajo-el-capo-bis.html https://brujulaeconomica.blogspot.com/2022/07/globalization-and-global-disinflation.html 

 

Ver las explicaciones de Claudio Borio del BIs, porque estos últimos años no hemos tenido inflación son interesantes ".. el efecto deflacionario de la globalización y las nuevas tecnologías, permitieron una baja inflación y unos tipos de interés muy bajos. " Inflation: a look under the hood II. Inflation: a look under the hood (bis.org) Globalisation and inflation: New cross-country evidence on the global determinants of domestic inflation-2007- Claudio E. V. Borio Andrew Filardo 

 Cada vez hay más pruebas de que el proceso de inflación ha ido cambiando. La inflación es ahora mucho más baja y estable en todo el mundo. Y su sensibilidad a las medidas de la holgura económica y al aumento de los costes de los insumos parece haber disminuido. Probablemente, la explicación más extendida de este fenómeno es que la política monetaria ha sido mucho más eficaz. No nos cabe duda de que esta explicación contribuye en gran medida a explicar el mejor comportamiento de la inflación que hemos observado. Sin embargo, en este documento comenzamos a explorar una explicación complementaria, más que alternativa. Sostenemos que los modelos de inflación predominantes están demasiado "centrados en el país", en el sentido de que no tienen suficientemente en cuenta el papel de los factores mundiales que influyen en el proceso de inflación. Es probable que la relevancia de un enfoque más "globo-céntrico" haya aumentado a medida que el proceso de integración de la economía mundial ha cobrado impulso, un proceso comúnmente denominado "globalización". En una amplia muestra de países, encontramos algunas pruebas prima facie bastante sorprendentes de que esto ha sido así. En particular, las aproximaciones a la holgura económica mundial añaden un considerable poder explicativo a las ecuaciones tradicionales de las tasas de inflación de referencia, incluso teniendo en cuenta la influencia de los indicadores tradicionales de las influencias externas sobre la inflación nacional, como los precios de las importaciones y del petróleo. Además, el papel de estos factores mundiales ha ido creciendo con el tiempo, especialmente desde la década de 1990. Y en algunos casos, los factores globales parecen haber suplantado el papel de las medidas internas de la holgura económica. Claudio E. V. Borio & Andrew Filardo, 2007. "Globalisation and inflation: New cross-country evidence on the global determinants of domestic inflation," BIS Working Papers 227, Bank for International Settlements. https://ideas.repec.org/s/bis/biswps.html Nuevos datos transfronterizos sobre los determinantes globales de la inflación nacional Borio, C. y Filardo, A. (2007) «Globalisation and inflation: New cross-country evidence on the global determinants of domestic inflation»; White, W. (2008), «Globalisation and the Determinants of Domestic Inflation», BIS Working Paper No. 250; y FMI, «World Economic Outlook October 2013» «The dog that didn't bark: has inflation been muzzled or was it just sleeping?», chapter 3. https://www.bis.org › publ › work227

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 Brújula Ciencia-Economia-Sociedad: Informe trimestral BIS VS Globalización e inflación VS Informe FMI (Analisis 3 trimestre 2021) (brujulaeconomica.blogspot.com) 

 

¿La inflación es “siempre y en todo lugar un fenómeno monetario” más bien diría que es (casi) siempre un fenómeno de conflicto distributivo.  

 

Milton Friedman dijo en su día que la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario, generado por un exceso de oferta de dinero. Pero las últimas décadas han enterrado esta afirmación. En los años posteriores a la Gran Recesión, entre 2008 y 2016, el balance del BCE aumentó un 100%, y a pesar de ello no vimos crecimientos significativos de la inflación. Más bien al contrario, durante este periodo asistimos a una preocupante deflación que aquella política monetaria —fuertemente expansiva— no consiguió evitar, 

https://cincodias.elpais.com/economia/2024-03-28/readaptacion-monetaria.html#

 

 Brújula Ciencia-Economia-Sociedad: La inflación: evolución reciente, perspectivas e implicaciones de política monetaria (brujulaeconomica.blogspot.com) 

 Brújula Ciencia-Economia-Sociedad: Interrupciones en la cadena de suministro mundial: evolución, impacto y perspectivas (brujulaeconomica.blogspot.com) 

 Brújula Ciencia-Economia-Sociedad: Cómo la inflación está cambiando el guión económico, en siete gráficos -.Mckinsey- (brujulaeconomica.blogspot.com 

 https://2enfoques.blogspot.com/2024/03/qe-genera-inflacion-vs-no-genera.html